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很多年前，一些具有一定规模的银行就专门设立乡镇银行进行试点，某些特定业务对应于农村基层小微企业和乡村振兴、绿色发展等等，但综合来看，并没有形成一个可持续的支持态势。

我们当时提出放宽企业结汇，让企业可以持一点外汇。在由专业银行改造成为商业银行时，衍生出三个政策性银行。

现在遇到中美贸易战，委内瑞拉石油对中国的重要性就不言而喻了。后来像煤矿、煤炭行业吧，就拖的时间最长。会谈时，墙上挂了一个巨大的拉美地图，卡斯特罗主席穿着一身绿军装，图上不同国家插满了小红旗。国家信用证券化，理论上的突破 宗良：国开行所推行的债券发行市场化，你们把它称为国家信用的证券化。我想这是他从赵紫阳同志任总理时期我国外汇储备只剩几十亿美元，甚至十几亿美元的时候，那个痛苦的经历当中得出的教训。

这三个银行实际上都是一个准银行，因为它不吸收存款，它是靠发行债券解决资金来源，它是半个银行，只有贷款发放这一半。谁也不愿意，包括行业部门也都反对。在金融化时代，金融业成为最受青睐的职业，收入也相对可观，尤其是非银机构。

尽管在过去这些年可能经历了一些比较大的泡沫，但长期来看，中国市场确实还是投资最好的市场、前无古人的全球最大市场，没有之一，印度、东南亚也好，都很难替代中国。中国前年GDP 82.7万亿，相当于11.4个韩国。不是不涨，是因为时间还没到，一个最基本的规律，只要房地产政策放松，房地产一定涨，但是每次时间会有存在时滞。3.债券投资 乱世买债券，经济不好的时候债券一定好，所以2018年虽然出现了很多意外，但是有一个地方不会出现意外，就是债券市场，债券市场最重要的决定因素还是基本面。

未来，房地产市场分化会越来越大，不同城市的房地产分化、房价指数分化越来越大，从美国、日本等成熟市场经济体的角度来看是这样，中国的市场也是这样。未来，这4大投资机会值得重点关注 2019年外部形势依旧复杂严峻，金融退潮还在继续，风险可能会加速爆发，全球经济增速放缓已成为一致性预期。

新财富券商分析师年薪百万，发债业绩提成高达百万，新三板做市业务人员收入超过百万，金融从业人员成为高收入的代名词，直2016年之后，金融监管力度加大，金融泡沫开始退潮，金融业面临前所未有的压力。在这样的背景下，房地产开发热情被充分激发，房地产开发迅速升温，开启了建设狂潮。对于未来，你不能预测，但你可以做好准备。但我其实一点也不担心，因为我知道，金融已经进入下行周期，未来一定是互联网的时代、知识的时代。

2.核心城市的房产 逻辑非常简单，研究中国十几年的房价走势，可以得出一个非常基本的结论，只需要看一个信号就好了，那就是政策。图表1  商品房市场化后，销售额快速增长 资料来源：wind、如是金融研究院 图表2  商品房市场化后，销售面积屡创新高 资料来源：wind、如是金融研究院 对个人来说也是如此，如果你能认清大势，早一点买房，甚至多买几套房，那么你的财富和命运可能会彻底改变。2015年，移动互联网时代到来，15派企业家则是抓住移动互联网机遇迅速崛起，以T（今日头条）、M（美团点评）、D（滴滴出行）为代表。1.股票市场 2016年市场无限风光，2017年回光返照，2018年漫长隧道。

与此同时，大剂量的货币宽松开始推动资产价格泡沫化，一线城市房价几乎翻倍，三四线城市楼市持续火爆，迫使各地开始加大力度进行地产调控，货币政策也明显收紧。在津津乐道的同时，我们也不免会思考：在过去的40年里，普通中国人到底有多少次改变阶层的机会？在大时代的变化之下，又该怎样向趋势借力、掌握自己的命运？ 赚小钱靠技巧，发大财靠康波，投资是撬动人生的支点，从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。

从资产端看，由于经济还处在下行周期，资产收缩仍在持续，会导致可配置的资产有限，资金扎推涌向基本面比较好的一些资产，而其他的基本面不是特别好或者讲故事的资产会被抛弃。从地产调控政策来看，房贷利率出现回落，有些地区的限售限价政策开始放开，整个市场的政策转向已经非常明显，虽然不会像2014年力度那么大，出现类似调整首付、放开限购这样的大招，但应该和2011年更为类似，以货币宽松和局部宽松为主，但是方向已经明确了，只不过是时间问题。

1988年，他出资1500万元买断了工厂股权，万向正式从乡镇企业变为民营企业，开始市场化。所以，2019会再次出现资产荒和核心资产的泡沫化。从长远来看，目前的A股估值仍然处于历史的底部区域，是值得配置的。经济周期轮回，2019资产荒或将再现 其实，从2014年到2018年，中国经济已经经历了一轮完整的经济周期。个人财富积累与经济周期密切相关，对经济周期的判断基本确定了投资的输赢。进入专题： 经济形势 投资理财 。

经济下行周期中，资产波动加剧，投资的难度会大大加大，但对于投资者而言，还是可以看到很多机会。从资金端来看，由于政策纠偏和监管松动，无论降准还是支持民营企业发展释放流动性，整个金融资金端是松动的。

全球化的最大动力来自中国，最大受益者也是中国。2.过去20多年人口红利的大势，给我们的机会就是地产。

下半年，在稳增长措施的刺激下，经济或将能有所起色。过去这个渠道是打不通的，因为单个城市需要投入巨大的成本不值得。

需求侧房地产和基建投资持续回暖，带动2016年一季度名义GDP见底，三季度实际GDP见底。虽然从大的周期来看，房地产市场在中国还有20年比较好的发展时期，告别黄金时代，还有比较可观的白银时代。我们相信曙光终究会来临，只是可能要经历一个长长的隧道。站在目前这个时点看，现在整个市场正处在更大的历史转折当中，短期的情况是经济下行没有结束，正处于下半场。

但是互联网把这些城市有效结合在一起，实际上让中国的市场变得特别大。2018年，电视剧《大江大河》在全国热映，这部片子以3个贫穷青年为主线，讲述了小人物在大时代中从底层一路拾级而上的奋斗历程。

过去几十年中的5大造富机会 财富的英文是fortune，fortune这个单词还有一个意思，就是命运。1992年，全国房地产开发投资同比增长117%，地方房地产投资普遍增长50%以上。

从绝对量来看，中国进出口总额从1990年的5560.1亿元上升到2017年的27.79万亿元，进出口总额增长了近50倍。4.股权投资 股权投资目前是最坏的时代，也是最好的时代。

2.复苏阶段 在全面宽松和大规模投资的刺激下，经济从2016年开始逐步进入复苏阶段。结语 美国著名的投资大师霍华德·马克斯（畅销书《投资最重要的事》的作者）曾说过无视周期并推算趋势是投资者所做的最危险的事情之一。2014-2015年的故事告诉我们，经济差，市场不一定差，因为资产可能比资金收缩得更快。图表4  货币宽松，金融业迎来十年黄金时代 资料来源：wind、如是金融研究院 想要站在时代的前沿，第一步就应认清大势，顺应大势，当机会来临时，看好看准后及时把握。

1992年，小平同志第二次南方讲话，这一年诞生了一大批企业家，他们也被称为92派。1.上世纪90年代市场化改革的大势，给我们的机会就是下海。

这是因为中国市场有两个鲜明的特点：第一个就是体量巨大，中国市场是全球最大的市场，而且很有可能是史无前例的统一大市场。为了保住7%的经济增长底线，政策从2014年11月降息开始升级到全面宽松，随后2015年我们看到了十几次降准降息以及PPP（政府和社会资本合作）、专项建设基金的大规模投资，市场上一度出现资产荒，资金太多、收益高的优质资产太少。

相信很多投资者都对此深有感触，很多时候选择比努力更重要，在上行周期大多能获得不错的投资收益，在下行周期无论你多么努力也是收益平平甚至亏损，最常见的结果是周期永远胜在最后。内部经济下行压力依旧存在，房地产调控还将持续、地方政府融资受限基建承压、贸易摩擦加大出口不确定性。